機構數據顯示，全國鋼材社會庫存在經歷了前期連續多周上升后，近期庫存量開始下降。其中，建材社會庫存指數下降幅度較為明顯。“金九”期間，下游房地產行業開工率提升，帶動鋼材需求提升。建材庫存下降

　　監測數據顯示，截至9月18日，全國鋼材社會庫存指數為150.6點，周環比下降0.47%，經歷了連續4周的庫存上升后，首次出現庫存下降。其中，建材社會庫存指數為222.2點，比上周下降1.66%，比上月上升0.02%，比去年同期上升54.19%；板材社會庫存指數為92.9點，比上周上升1.91%，比上月上升3.35%，比去年同期上升9.45%。

　　近期多地建筑鋼材成交量平穩上升，部分品種回升至上年同期水平。川財證券研報顯示，建筑鋼材全國貿易商成交量相對平穩，螺紋鋼產量小幅上升，鋼廠庫存繼續下降。螺紋鋼表觀消費量上升至387.97萬噸/周，與去年旺季400萬噸/周基本持平。

　　對于前期鋼材社會庫存量攀升的原因，業內人士分析指出，1-8月鋼材產量8.4億噸，同比增長4.8%。其中，8月鋼材產量1.2億噸，同比增長11.3%。鋼廠置換產能投放疊加工藝改進，粗鋼產量繼續刷新高點。基建方面，1-8月基礎設施投資增速同比下降0.3%，6、7月地方政府專項債發行節奏放緩，基建項目資金不足。

　　對于鋼材市場后期走勢，川財證券稱，特別國債發行完畢后，專項債發行節奏加快。伴隨資金逐步落地，后續基建投資增速進一步上行確定性較高，基建用鋼需求表現值得期待。

　　下游需求量提升

　　中國證券報記者了解到，進入9月，鋼鐵行業下游房地產開工建設加快。房地產行業進入傳統旺季后，鋼材等建材景氣度提升。

　　百川盈孚分析師對中國證券報記者表示，鋼材需求量和下游房地產開工率緊密相關，房地產開工后對鋼材需求量較大。由于庫存限制，項目施工方對鋼材的庫存量一般不會超過3個月。

　　國泰君安研究報告指出，9月是行業基本面的拐點。一方面，下游需求季節性回升，疊加水災過后基建項目有望集中開工，判斷9月整個鋼材市場需求進一步上行。同時，供給上升空間有限，整體彈性遠小于需求，鋼價有望在旺季持續走強。此外，下半年海外四大礦山供給有望逐季回升，礦價隨之回落，噸鋼毛利會持續擴張，繼續看好板塊旺季行情。

　　上述研究報告指出，未來2-3年，鋼材需求周期可能因為地產和基建發生變化。中長期看，產業格局向好，集中度提升，龍頭議價權提升，競爭格局優化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段。對于投資標的，重點關注成長性和成本優勢兼具的行業龍頭。

　　華寶證券指出，經濟保持回升態勢。隨著地方專項債的陸續到位，預計后續基建投資回升會帶動建筑用鋼需求的增加；前期積壓的大宗性消費繼續釋放和出口的環比改善，將拉動汽車、家電需求，相關用材需求有較好支撐。建議關注整體競爭力好，符合高分紅、低估值，且未來資本性支出較少的公司。

　　原材料漲價可能性小

　　研究中心王靜指出，目前鐵礦石到港量保持高位。需求方面，主要鋼鐵企業高爐開工率有所下降，重點鋼企粗鋼日產環比減少，鐵礦石需求走弱。同時，鋼材價格下跌使鋼廠利潤持續收縮，鋼廠對鐵礦石價格的承受能力下降，部分鋼廠加大低品位鐵礦石入爐比重，導致58%澳粉價格表現偏強，61.5%澳粉價格震蕩趨弱。目前已經進入消費旺季，但鋼材面臨去庫壓力，生產環節利潤微薄，原料環節若不能對鋼廠讓利，可能引發鋼廠減產，因而鐵礦石價格進一步上漲空間較小。

　　原材料價格缺少支撐，使得鋼材品種價格走高預期不強。以無縫管價格為例，9月22日，國內重點城市無縫管108*4.5mm均價為4590元/噸，較上個交易日上漲5元/噸。其中，常州東方管坯上調30元/噸，現10#熱軋管坯出廠價格為4210元/噸，20#熱軋管坯出廠價格為4110元/噸。管廠價格整體持穩，108*4.5mm熱軋無縫管出廠價格為4080元/噸至4200元/噸，管廠庫存偏高，去庫壓力增加。商家庫存積壓，補庫意愿不強。當前操作以出庫為主，市場失去成本支撐價格漲跌兩難。

　　綜合看，業內人士指出，當前鋼材市場需求依然穩健，1-8月份鋼材表觀消費超過5%，但在進口鋼材和國內產能置換周期雙重壓力下，鋼材價格上漲乏力。當前鋼廠長材利潤僅為70-100元/噸，華東電爐虧損幅度超過100元/噸。若鋼價進一步走弱，或見到鋼廠減產，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格將有下跌壓力。